每日一练：注册会计师考试财务成本管理每日一练(2018/8/31)
【分析解答题】A公司2015年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为4：6，并且打算继续保持下去。该公司计划于2016年为一个投资项目筹集资金180000万元，可供选择的筹资方式包括向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：
(1)如果A公司2016年新增长期借款在40000万元以下(含40000万元)时，借款年利息率为6%；如果新增长期借款在40000～100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2016年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元)，预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股发行费率为4%(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。
(3)A公司2016年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)分别计算下列不同条件下的资本成本：
①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本；
②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本；
③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本；
④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。
(2)计算A公司2016年最大筹资额。
(3)计算追加筹资总额大于100000小于200000万元时新增资本的加权平均资本成本。
(4)该投资项目当折现率为10%时，净现值为812万元；当折现率为12%时，净现值为一647万元，计算该项目的内含报酬率，并为投资项目是否可行进行决策。
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