【分析解答题】ABC公司2009年的销售额为62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下表所示：
要求：
(1)运用杜邦财务分析原理，比较2008年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。
(2)运用杜邦财务分析原理，比较2009年与2008年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。
网考网解析：
试题答案： 答案解析：分析与提示：
(1)2008与同业平均比较：
本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数=7.2%×1.11×[1÷(1-50%)]=7.2%×1.11×2=15.98%
行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×[1÷(1-58%)]=6.27%×1.14×2.38=17.01%
①销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低(2%)，或毛利率高(2%)，销售利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。
②资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢。
③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。
(2)2009年与2008年比较
2008年净资产收益率=7.2%×1.11×2=15.98%
2009年净资产收益率=6.81%×1.07×[1÷(1-61.3%)]
=6.81%×1.07×2.58=18.80%
①销售净利率低于2008年(0.39%)，主要原因是销售利息率上升(1.4%)。
②资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。
③权益乘数增加，原因是负债增加。
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