【分析解答题】华民公司是一家大型钢铁公司,公司业绩一直很稳定,其盈余的长期增长率为12%。2010年公司税后盈利为1000万元,当年共发放股利250万元。2011年,公司面临一投资机会,项目投资总额为900万元,预计其盈利可达到1200万元,预计2012年以后仍会恢复12%的增长率。公司目标资本结构为:负债/权益=4:5。现在公司面临股利分配政策的选择,可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及固定或稳定增长的股利政策。
要求:
假定你是该公司的财务分析人员,请计算2011年公司实行不同股利政策的股利水平,并比较不同的股利政策,作出你认为正确的选择。
要求:
假定你是该公司的财务分析人员,请计算2011年公司实行不同股利政策的股利水平,并比较不同的股利政策,作出你认为正确的选择。
【分析解答题】资料:黄海公司是一家从事重型机械制造的企业,经过多年的发展,其挖掘机、大型卡车和模具等重型产品逐步赢得了市场认可,市场占有率不断提高。公司2010年年末总资产1200000万元,所有者权益400000万元。
公司董事会经过综合分析认为,公司目前已经进入成长期,结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段,公司董事会确定了今后5年的发展战略:为扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司W公司(两家公司不存在关联方关系,并购后W公司将解散)。通过本次并购,将提高公司产量和市场占有率,实现公司的可持续增长。
资产负债表
编制单位:W公司2010年12月31日单位:万元
利润表 编制单位:W公司2010年度单位:万元
其他相关资料:W公司当前的有息债务总额为74000万元,均为长期负债;目前公司持有的超过营运资本需求的现金为5000万元;本年度固定资产折旧额为10000万元。双方初步确定的收购价格为150000万元,与W公司最接近的竞争者X公司的P/E为10.8、EV/EBITDA为6。为了解决扩大规模和高增长的资金需求,公司财务部提出以下方案解决资金缺口:方案一:向战略投资者进行定向增发新股;方案二:向银行举借长期借款。
要求:
判断该并购属于哪种方式。(至少说出两种方式)
公司董事会经过综合分析认为,公司目前已经进入成长期,结合公司目前发展态势以及所处的发展阶段,公司董事会确定了今后5年的发展战略:为扩大产能规模拟并购当地另一家同类型的公司W公司(两家公司不存在关联方关系,并购后W公司将解散)。通过本次并购,将提高公司产量和市场占有率,实现公司的可持续增长。
编制单位:W公司2010年12月31日单位:万元
| 资产 | 年末余额 | 负债和股东权益 | 年末余额 |
| 流动资产: | 流动负债: | ||
| 货币资金 | 15600 | 短期借款 | 7500 |
| 应收票据 | 800 | 应付账款 | 10000 |
| 应收账款 | 32000 | 应付职工薪酬 | 6500 |
| 其他应收款 | 9700 | 应交税费 | 6000 |
| 存货 | 11900 | 流动负债合计 | 30000 |
| 流动资产合计 | 70000 | 非流动负债: | |
| 非流动资产: | 长期借款 | 45000 | |
| 长期股权投资 | 3000 | 应付债券 | 29000 |
| 固定资产 | 123800 | 非流动负债合计 | 74000 |
| 在建工程 | 1800 | 负债合计 | 104000 |
| 无形资产 | 1400 | 股东权益: | 96000 |
| 非流动资产合计 | 130000 | 股东权益合计 | 96000 |
| 资产总计 | 200000 | 负债和股东权益总计 | 200000 |
| 项目 | 本年金额 |
| 一、营业收入 | 300000 |
| 减:营业成本 | 264400 |
| 营业税金及附加 | 2800 |
| 销售费用 | 2200 |
| 管理费用 | 4600 |
| 其中:研究与开发费 | 1000 |
| 财务费用 | 11000 |
| 其中:利息支出 | 10000 |
| 资产减值损失 | 0 |
| 加:公允价值变动收益 | 0 |
| 投资收益 | 5000 |
| 二、营业利润 | 20000 |
| 加:营业外收入 | 0 |
| 减:营业外支出 | 0 |
| 三、利润总额 | 20000 |
| 减:所得税费用 | 6400 |
| 四、净利润 | 13600 |
要求:
判断该并购属于哪种方式。(至少说出两种方式)
【多选题】下列各项中,对企业制定财务战略的阻碍说法正确的有______。
A.企业董事会对债务融资谨慎
B.通货膨胀的影响
C.遵守法律法规的额外成本
D.政府制定的汇率政策
A.企业董事会对债务融资谨慎
B.通货膨胀的影响
C.遵守法律法规的额外成本
D.政府制定的汇率政策
【多选题】如果利率水平不变,则下列说法正确的有( )。
A.债务增加值为零
B.企业市场增加值等于股东权益市场增加值
C.企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化
D.企业市场价值最大化等于股东财富最大化
A.债务增加值为零
B.企业市场增加值等于股东权益市场增加值
C.企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化
D.企业市场价值最大化等于股东财富最大化
【判断题】Alpha策略依靠对股票(组合)或大盘的趋势判断,这也是很多对冲基金惯用的投资策略。()
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