【分析解答题】A公司是一家上市公司,业务量增长迅速,预计每年销售收入增长80%~120%。A公司决定通过新建厂房来提高生产能力,为此需要筹措资金6亿元,其中5000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的5.5亿元需要从外部筹资。
A公司有关财务数据如下:
(1)资产总额为30亿元,资产负债率为50%。
(2)公司有长期借款2亿元,年利率为6%,每年年末支付一次利息。其中,5000万元将在2年内到期,其他借款期限尚余5年。借款合同规定,公司资产负债率不得超过60%。
(3)公司发行在外的普通股为3亿股。
(4)公司一直采用固定股利分配政策,股利为每股0.7元。
公司财务部提交董事会两套解决方案:
方案一:以增发股票方式融资5.5亿元。公司目前普通股每股市价为13元。拟增发股票每股定价为11.3元,扣除发行费用后预计净价11元。为此,公司需要发行5000万股股票以筹集5.5亿元资金。为了给股东稳定的股利回报,形成良好的市场形象,公司仍将维持每股0.7元股利的政策。
方案二:以发行公司债的形式筹资5.5亿元。设定公司债券利率为4%,期限为10年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为5.6亿元,其中,发行费用1000万元。
要求:
试分析上述两种筹资策略的优缺点,并决定采用何种筹资策略。
A公司有关财务数据如下:
(1)资产总额为30亿元,资产负债率为50%。
(2)公司有长期借款2亿元,年利率为6%,每年年末支付一次利息。其中,5000万元将在2年内到期,其他借款期限尚余5年。借款合同规定,公司资产负债率不得超过60%。
(3)公司发行在外的普通股为3亿股。
(4)公司一直采用固定股利分配政策,股利为每股0.7元。
公司财务部提交董事会两套解决方案:
方案一:以增发股票方式融资5.5亿元。公司目前普通股每股市价为13元。拟增发股票每股定价为11.3元,扣除发行费用后预计净价11元。为此,公司需要发行5000万股股票以筹集5.5亿元资金。为了给股东稳定的股利回报,形成良好的市场形象,公司仍将维持每股0.7元股利的政策。
方案二:以发行公司债的形式筹资5.5亿元。设定公司债券利率为4%,期限为10年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为5.6亿元,其中,发行费用1000万元。
要求:
试分析上述两种筹资策略的优缺点,并决定采用何种筹资策略。
【分析解答题】甲公司是国内一家从事建筑装饰材料生产与销售的股份公司。2012年底,国家宏观经济增势放缓,房地产行业也面临着严峻的宏观调控形势。甲公司董事会认为,公司的发展与房地产行业密切相关,公司战略需进行相应调整。 2013年初,甲公司根据董事会要求,召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下: 市场部经理:尽管国家宏观经济增势放缓,但房地产行业一直没有受到太大影响,公司仍处于重要发展机遇期,在此形势下,公司宜扩大规模,抢占市 场,谋求更快发展。近年来,本公司的主要竞争对手乙公司年均销售增长率达到12%以上,而本公司同期年均销售增加率仅为4%,仍有市场扩展余地。因此,建 议进一步拓展市场,争取今明两年把销售增长率提升至12%以上。 生产部经理:本公司现有生产能力已经饱和,维持年销售增长率4%水平有困难,需要扩大生产能力。考虑到当前宏观经济和房地产行业面临的诸多不确定因素,建议今明两年维持2012年的产销规模,向管理要效益,进一步降低成本费用水平,走内涵式发展道路。 财务部经理:财务部将积极配合公司战略调整,做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时,建议公司战略调整要考虑现有财务状况和财务政策。本公 司2012年年末资产总额为50亿元,负债总额为25亿元,所有者权益总额为25亿元;2012年度销售总额为40亿元,分配现金股利1亿元。近年来,公 司一直维持50%资产负债率和50%股利支付率的财务政策。 总经理:公司的发展应稳中求进,既要抓住机遇加快发展,也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议,公司资产负债率一般不得高于60%这一行业均值,股利支付率一般不得低于40%,公司有关财务安排不能突破这一红线。 假定不考虑其他因素。 要求: 根据甲公司2012年度财务数据,分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率;据此分别判断市场部经理和生产部经理的建议是否合理,并说明理由。
【分析解答题】A股份有限公司(以下简称A公司)是一家从事饮料生产的上市公司,自2007年1月1日起开始执行财政部发布的新企业会计准则体系。
(1)2010年1月1日,A公司与下列公司的关系及有关情况如下:
①甲公司。A公司拥有甲公司65%的有表决权股份。
②乙公司。A公司拥有乙公司49%的有表决权股份。乙公司董事会由9名成员组成,其中7名由A公司委派,其余2名由其他股东委派。乙公司章程规定,董事会的任何决议必须至少有一名对方董事同意方可生效实施。
③丙公司。丙公司系境内上市公司,A公司拥有丙公司36%的有表决权股份,是丙公司的第一大股东。第二大股东和第三大股东分别拥有丙公司20%、18%的有表决权股份。A公司与丙公司的其他股东之间不存在关联方关系。
④丁公司。A公司拥有丁公司70%的有表决权股份。但由于丁公司的经营管理不善,丁公司自2007年以来一直亏损。截至2叭0年12月31日,丁公司净资产为负数;A公司决定于2011年对丁公司进行自行清算。
(2)A公司按照公司长期发展战略规划,为优化产业结构,全面提升自身综合实力,A公司在2010年进行了以下并购:
①A公司为取得稳定的持续的发展,2010年8月,A公司斥资10000万元购买了一家生产水果的B股份有限公司(以下简称B公司)100%股份,使其成为A公司的全资子公司。合并前两者无关联方关系。A公司的会计师对合并中取得的资产和负债,按照合并日在B公司的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差额,调整了资本公积;不足冲减的部分,调整留存收益。
②2010年3月1日,A公司通过定向发行股票方式取得C房地产公司60%的股权。筹集资金10亿元,其中需要支付给券商0.2亿元。购买日,C房地产公司可辨认净资产的公允价值为15亿元。为进行该并购,发生直接相关费用0.1亿元。2010年5月1日相关的股权划转手续办理完毕,合并前两者无关联方关系。因此,A公司确认商誉为1.1亿元。
假定:资料(1)中所述的A公司与其他公司的关系及有关情况,除资料(2)所述之外,2010年度未发生其他变动;除资料(1)、(2)所述外,不考虑其他因素。
要求:
根据资料(1),分析、判断A公司在编制2010年度合并财务报表时是否应当将甲公司、乙公司、丙公司、丁公司纳入合并范围 并分别说明理由。
(1)2010年1月1日,A公司与下列公司的关系及有关情况如下:
①甲公司。A公司拥有甲公司65%的有表决权股份。
②乙公司。A公司拥有乙公司49%的有表决权股份。乙公司董事会由9名成员组成,其中7名由A公司委派,其余2名由其他股东委派。乙公司章程规定,董事会的任何决议必须至少有一名对方董事同意方可生效实施。
③丙公司。丙公司系境内上市公司,A公司拥有丙公司36%的有表决权股份,是丙公司的第一大股东。第二大股东和第三大股东分别拥有丙公司20%、18%的有表决权股份。A公司与丙公司的其他股东之间不存在关联方关系。
④丁公司。A公司拥有丁公司70%的有表决权股份。但由于丁公司的经营管理不善,丁公司自2007年以来一直亏损。截至2叭0年12月31日,丁公司净资产为负数;A公司决定于2011年对丁公司进行自行清算。
(2)A公司按照公司长期发展战略规划,为优化产业结构,全面提升自身综合实力,A公司在2010年进行了以下并购:
①A公司为取得稳定的持续的发展,2010年8月,A公司斥资10000万元购买了一家生产水果的B股份有限公司(以下简称B公司)100%股份,使其成为A公司的全资子公司。合并前两者无关联方关系。A公司的会计师对合并中取得的资产和负债,按照合并日在B公司的账面价值计量。合并方取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差额,调整了资本公积;不足冲减的部分,调整留存收益。
②2010年3月1日,A公司通过定向发行股票方式取得C房地产公司60%的股权。筹集资金10亿元,其中需要支付给券商0.2亿元。购买日,C房地产公司可辨认净资产的公允价值为15亿元。为进行该并购,发生直接相关费用0.1亿元。2010年5月1日相关的股权划转手续办理完毕,合并前两者无关联方关系。因此,A公司确认商誉为1.1亿元。
假定:资料(1)中所述的A公司与其他公司的关系及有关情况,除资料(2)所述之外,2010年度未发生其他变动;除资料(1)、(2)所述外,不考虑其他因素。
要求:
根据资料(1),分析、判断A公司在编制2010年度合并财务报表时是否应当将甲公司、乙公司、丙公司、丁公司纳入合并范围 并分别说明理由。
【分析解答题】
w公司主要生产和销售中央空调、手机芯片和等离子电视机,2008年全年实现的销售收入为14.44亿元,由于贷款回收出现严重问题,公司资金周转陷入困境。公司2008年有关应收账款具体情况如下:
金额单位:亿元
上述应收账款中,中央空调的欠款单位主要是机关和大型事业单位;手机芯片的欠款单位均是国内知名手机生产厂家;等离子电视机的主要欠款单位是美国y公司。
2009年w公司销售收入预算为18亿元,公司为了摆脱资金周转困境,采用借款等措施后,仍有6亿元资金缺口。w公司决定对应收账款采取以下措施:
(1)较大幅度提供现金折扣率,在其他条件不变的情况下,预计可使应收账款周转率由2008年的1.44提高至2009年的1.74,从而加快回收应收账款。
(2)成立专门催收机构,加大应收账款催收力度,预计可提前收回资金0.4亿元。<
w公司主要生产和销售中央空调、手机芯片和等离子电视机,2008年全年实现的销售收入为14.44亿元,由于贷款回收出现严重问题,公司资金周转陷入困境。公司2008年有关应收账款具体情况如下:
应收账款 | 中央空调 | 手机芯片 | 等离子电视机 | 合计 |
年初应收账款总额 | 2.9 | 2.09 | 3.52 | 8.54 |
年末应收账款: | ||||
(1)6个月以内 | 1.46 | 0.80 | 0.58 | 2.84 |
(2)6至12个月 | 1.26 | 1.56 | 1.04 | 3.86 |
(3)1至2年 | 0.20 | 0.24 | 3.26 | 3.70 |
(4)2至3年 | 0.08 | 0.12 | 0.63 | 0.83 |
(5)3年以上 | 0.06 | 0.08 | 0.09 | 0.23 |
年末应收账款总额 | 3.06 | 2.80 | 5.60 | 11.46 |
上述应收账款中,中央空调的欠款单位主要是机关和大型事业单位;手机芯片的欠款单位均是国内知名手机生产厂家;等离子电视机的主要欠款单位是美国y公司。
2009年w公司销售收入预算为18亿元,公司为了摆脱资金周转困境,采用借款等措施后,仍有6亿元资金缺口。w公司决定对应收账款采取以下措施:
(1)较大幅度提供现金折扣率,在其他条件不变的情况下,预计可使应收账款周转率由2008年的1.44提高至2009年的1.74,从而加快回收应收账款。
(2)成立专门催收机构,加大应收账款催收力度,预计可提前收回资金0.4亿元。<
【分析解答题】2007年,某省的劳动与社会保障部门选定
A、
B、C三个试点城市开展了下岗失业人员再就业培训。当年,三个试点城市均成功地完成了对本市所有下岗失业人员的再就业培训,并向省劳动与社会保障部门提交了有关本年下岗人员再就业培训情况的书面报告。书面报告的主要内容如下:A市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 8 000名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训聘请了高级专业技师授课,发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计40万元。市劳动与社会保障局所属的职业技术学校免费为本次培训提供了教学场所。市企业联合会所属的会员企业也为培训的所有学员免费提供了实习场所,并选派优秀技工进行现场指导。本次培训未发生其他相关成本。经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 500人。B市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 6 800名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训以聘请相关高校教师授课与岗前技能训练相结合,培训中发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计27.2万元,发生岗前技能训练成本10.2万元。市劳动与社会保障局所属的职业技术学校免费为本次培训提供了教学场所。本次培训未发生其他相关成本;经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 200人。 C市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 7 500名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训以聘请相关高校教师授课与岗前技能训练相结合,培训中发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计20万元,发生岗前技能训练成本7.5万元。市劳动与社会保障局所属的劳动服务公司为本次培训提供了教学场所,并收取了17.5万元的场地使用费。本次培训未发生其他相关成本。经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 000人。 要求: 假定你是该省劳动与社会保障部门聘请的评估专家,请根据上述资料回答下列问题: 1.分别计算
A、
B、C三个试点城市的人均培训成本和下岗失业人员培训后的再就业率。 2.运用成本—效益分析法,评价
A、
B、C三个试点城市中哪个为最佳再就业培训城市。
A、
B、C三个试点城市开展了下岗失业人员再就业培训。当年,三个试点城市均成功地完成了对本市所有下岗失业人员的再就业培训,并向省劳动与社会保障部门提交了有关本年下岗人员再就业培训情况的书面报告。书面报告的主要内容如下:A市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 8 000名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训聘请了高级专业技师授课,发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计40万元。市劳动与社会保障局所属的职业技术学校免费为本次培训提供了教学场所。市企业联合会所属的会员企业也为培训的所有学员免费提供了实习场所,并选派优秀技工进行现场指导。本次培训未发生其他相关成本。经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 500人。B市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 6 800名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训以聘请相关高校教师授课与岗前技能训练相结合,培训中发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计27.2万元,发生岗前技能训练成本10.2万元。市劳动与社会保障局所属的职业技术学校免费为本次培训提供了教学场所。本次培训未发生其他相关成本;经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 200人。 C市: 本市劳动与社会保障局2007年度对本市下岗失业人员进行了再就业技能培训。全市 7 500名下岗失业人员全部参加了培训。本次培训以聘请相关高校教师授课与岗前技能训练相结合,培训中发生授课相关成本(包括教师课酬与教材费等)共计20万元,发生岗前技能训练成本7.5万元。市劳动与社会保障局所属的劳动服务公司为本次培训提供了教学场所,并收取了17.5万元的场地使用费。本次培训未发生其他相关成本。经过再就业培训,本市下岗失业人员最终实现再就业4 000人。 要求: 假定你是该省劳动与社会保障部门聘请的评估专家,请根据上述资料回答下列问题: 1.分别计算
A、
B、C三个试点城市的人均培训成本和下岗失业人员培训后的再就业率。 2.运用成本—效益分析法,评价
A、
B、C三个试点城市中哪个为最佳再就业培训城市。
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