【分析解答题】两个互斥建设方案的净现金流量如下表所示，基准收益率为10%，试用净现值和内部收益率评价方案。
单位：万元
网考网解析：
试题答案： 答案解析：解： (1)计算净现值NPV：
NPV 1 ＝-7000+1000(P/F，10%，1)+2000(P/F，10%，2)+6000(P/F，10%，3)+4000(P/F，10%，4)
＝2801.7(万元)
NPV 2 ＝-4000+1000(P/F，10%，1)+1000(P/F，10%，2)+3000(P/F，10%，3)+3000(P/F，10%，4)
＝2038.4(万元)
因为NPV 1 ＞NPV 2 ，故方案1优于方案2。
(2)计算内部收益率IRR：
令NPV(IRR 1 )＝-7000+1000(P/F，IRR 1 ，1)+2000(P/F，IRR 1 ，2)+6000(P/F，IRR 1 ，3)+4000(P/F，IRR 1 ，4)＝0
解得：IRR 1 ＝23.67%
令NPV(IRR 2 )＝-4000+1000(P/F，IRR 2 ，1)+1000(P/F，IRR 2 ，2)+3000(P/F，IRR 2 ，3)+3000(P/F，IRR 2 ，4)＝0
解得：IRR 2 ＝27.29%
因为IRR 1 ＜IRR 2 ，故方案2优于方案1。
净现值与内部收益率计算结果矛盾，下面计算增量投资内部收益率是否大于基准收益率。若△IRR＞i c ，投资大的方案1为优选方案；若△IRR＞i c ，投资小的方案2为优选方案。
根据增量投资内部收益率的计算公式解得： △IRR＝18.41＞10%
所以方案1为优选方案。
注意：无论在哪种情形下，净现值较高者即为所求。增量内部收益率评价结果总是和净现值评价结果一致，而内部收益率不能作为评价准则。
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