【单选题】对企业所有者权益价格进行鉴证时,折现率选择无风险收益率与风险净资产利润率之和,则对应的收益应选择( )。
A.净利润+扣税长期负债利息
B.净现金流
C.净现金流+扣税利息
D.利润总额
网考网参考答案:B
网考网解析:
[解析] 收益、资产、折现率的对应关系一般有三种,应根据鉴证的目的、数据支持情况,选择适当的对应关系。如表13-1所示。
表13-1 收益、资产、折现率对应关系表
资产构成
价格鉴证值内涵
对应收益
折现率
全部资产-全部负债
所有者权益价格
净利润(净现金流)
无风险收益率﹢风险净资产利润率
全部资产-流动负债
投资价格(含长期负债)
净利润(净现金流)+扣税长期负债利息
(无风险收益率+风险净资产利润率)×所有者权益占营运资产比例+长期负债平均率×长期负债营运资产比例×(1-所得税税率)或:期望投资回报率+风险报酬率
全部资产
企业价格(含全部负债)
净利润(净现金流)+扣税利息
无风险收益率+风险总资产收益率或:(无风险收益率+风险净资产利润率)×权益比例+平均成本借贷平均成本×债务比例×(1-所得税税率)
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