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【分析解答题】

E公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。&nBsp;
(1)公司配置新设备,预计每年营业收入为5100万元,预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他费用为200万元,财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计入固定资产原值,可以全部抵扣)为4000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。&nBsp;
(2)公司为筹集项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元,公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%,拟从银行贷款2400万元,年利率为6%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。&nBsp;
(3)假设基准贴现率为9%,部分时间价值系数如下表所示。&nBsp;
货币时间价值系数表&nBsp;
&nBsp;
要求:&nBsp;
(1)根据上述资料,计算下列指标:&nBsp;
①使用新设备每年折旧额和1~5年每年的付现成本;&nBsp;
②运营期1~5年每年息税前利润;&nBsp;
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;&nBsp;
④建设期现金净流量(NCFO),所得税后现金净流量(NCF1~4和NCF5)及该项目净现值。
⑤运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。

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