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【分析解答题】

公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行,票面年利率为8%,每年末付息,三年后到期一次性还本);普通股股本为4000万元(每股面值2元);资本公积为1345万元;其余为留存收益1000万元,优先股股本1000万元,每年支付优先股息100万元。2006年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择:

方案一:增发普通股,预计每股发行价格为5元;
方案二:增发债券,按面值发行,票面年利率为8%,每年末付息,三年后到期一次性还本。
预计2006年可实现息税前利润2000万元,适用的企业所得税税率为30%,已知银行存款利率为10%,(S/A,10%,3)=3.31。
  要求:
  (1)计算为了到期偿还1655万元的债券本金需要建立的偿债基金;
  (2)计算增发股票方案的下列指标:
  ①2006年增发普通股股份数;
  ②2006年全年债券利息;
  (3)计算增发债券方案下的2006年全年利息;
  (4)计算两种筹资方式下的偿债基金;
  (5)计算每股利润的无差别点,并据此进行筹资决策(不考虑风险)。
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