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【分析解答题】

新源公司准备上一个与现有业务不同的项目,现有甲、乙两个投资方案可供投资:
甲方案需投资50000元,税法规定的年限为5年,直线法计提折旧,5年后残值预计为 0,项目投产后实际使用年限为6年,预计每年将增加销售收入30000元,每年增加付现成本8000元,报废时实际残值收入200元。
乙项目需投资42000元,用直线法计提折旧,税法规定的年限为5年,预计残值2000元,项目投产后实际使用4年,预计每年将增加销售收入25000元,增加付现成本,第一年5000元,以后每年在前一年的基础上增加500元,乙项目投产时需垫付营运资本3000元,期满收回,实际残值收入8000元,企业所得税率均为40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料,有关资料如下:
企业A 企业B 企业C
β权益 0.69 1.0 1.02
负债与权益比 1.0 0.8 0.7

  预计新项目资产负债率为60%,无风险的报酬率为8.228%,市场风险溢价为8%,负债的税后资本成本为10%。
  要求:
  (1) 计算该项目的贴现率;
  (2) 若甲、乙两项目为互斥项目,计算年均净现值并作出投资决策。
  已知:(p/s,13%,1)=0.8850,(p/s,13%,2)=0.7831
  (p/s,13%,3)=0.6931,(p/s,13%,4)=0.6133
  (p/s,13%,5)=0.5428,(p/s,13%,6)=0.4803

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在其他情况不变的前提下,若使利润上升35%,单位变动成本需下降17.5%;若使利假设甲公司股票现在的市价为10元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为甲公司是电脑经销商,预计2007年度需求量为7200台,购进平均单价为3000元企业利用甲设备生产A产品,每月正常产量为5000件,固定制造费用年预算金额为12某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本和费用20万元,总资产5A公司是一个高技术公司,2005年每股销售收入20元;每股净利润2元;每股资本支