试题一(20分)
某拟建工业项目建设投资3 000万元,建设期2年,生产运营期8年。其他有关资料和基础数据如下:
1.建设投资预计全部形成固定资产,固定资产使用年限为8年,残值率5%,采用直线法折旧。
2.建设投资来源为资本金和贷款。其中贷款本金为l 800万元,贷款年利率为6%,按年计息。贷款在2年内均衡投入。
3.在生产运营期前4年按照等额还本付息方式偿还贷款。
4.生产运营期第1年由资本金投入300万元,作为生产运营期间的流动资金。
5.项目生产运营期正常年份营业收入为1 500万元,经营成本为680万元。生产运营期第1年营业收入和经营成本均为正常年份的80%,第2年起各年营业收入和经营成本均达到正常年份水平。
6.项目所得税税率为25%,营业税金及附加税率为6%。
【问题】
1.列式计算项目的年折旧额。
2.列式计算项目生产运营期第1年、第2年应偿还的本息额。
3.列式计算项目生产运营期第1年、第2年的总成本费用。
4.判断项目生产运营期第1年末项目还款资金能否满足约定还款方式要求,并通过列式计算说明理由。
5.列式计算项目正常年份的总投资收益率。
(计算结果均保留两位小数)
答案:
试题一
1.建设期第1年贷款利息为:900×6%×1/2=27(万元)
建设期第2年贷款利息为:
(900+27)×6%+900×6%×1/2=55.62+27=82.62(万元)
项目固定资产投资为:3000+27+82.62=3 000+109.62=3 109.62(万元)
项目的年折旧额为:3109.62×(1-5%)/8=369.27(万元)
2.项目生产运营期第1年年初累计的贷款本息额为:
1 800+109.62=1 909.62(万元)
生产运营期第l年、第2年应还的本息额均为:
1909.62×[6%×(1+6%)4/(1+6%)4-1]=551.10(万元)
3.生产运营期第1年偿还的利息为:1909.62×6%=114.58(万元)
第1年的总成本费用为:680×80%+369.27+114.58=1 027.85(万元)
生产运营期第2年偿还的利息为:
1 909.62-(551.10-114.58)×6%=88.39(万元)
第2年的总成本费用为:680+369.27+88.39=1137.66(万元)
(注:仅因问题1中的年折旧额计算错误导致年总成本费用计算结果错误的不扣分。)
4.方法一。
项目生产运营期第一年税后利润为:
1500×80%×(1-6%)-1027.85×(1-25%)=75.11(万元)
可用于偿还贷款本金(含建设期利息)的资金额为:
税后利润+折旧=75.11+369.27=444.38(万元)
第1年需要偿还的贷款本金(含建设期利息)为:551.1 0-114.58=436.52(万元)(或第一年需要偿还的贷款本息额为551.10万元)
因为444.38万元>436.52万元,所以满足还款要求。(或因为444.38+114.58=558.96(万元)>551.10(万元),所以满足还款要求。
方法二。
项目生产运营期第一年息税前利润加折旧为:
1500×80%×(1-6%)-680×80%=584(万元)
项目生产运营期第一年所得税为:
1500×80%×(1-6%)-1 027.85×25%=25.04(万元)
偿债备付率=息税前利润加折旧和摊销-企业所得税/当期应还本息金额=(584-25.04)/551.10=1.01
因为偿债备付率大于1,所以满足还款要求。
5.正常年份的息税前利润EBIT为:
EBIT=1 500×(1-6%)-680-369.27=360.73(万元)
(或EBIT=1 500×(1-6%)-1137.66+88.39=360.73(万元)
总投资收益率为:
EBIT/+流动资金×100%=[360.73/(3000+109.62+300)]×100%=10.58%
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