高级会计师考试

根据网考网考试中心的统计分析，以下试题在2018/10/10日高级会计师考试习题练习中，答错率较高，为：55%
【分析解答题】A公司拟横向并购同行业的B公司，假设双方公司长期负债利率均为10%，所得税税率均为50%.按照A公司现行会计政策对B公司的财务数据进行调整后，双方的基本情况如下：
资产A公司B公司 负债及所有者权益A公司B公司
流动资产 1 500 500 流动负债 500 250
长期资产 1 000 250 长期负债 500 100
股本 100O 300
留存收益 500 100
所有者权益合计 1 500 400
资产总计 2 500 750 负债及所有者权益 2 500 750
指标A公司B公司
2003年度经营业绩
息税前利润 350 60
减：利息 50 10
税前利润 300 50
减：所得税 150 25
税后利润 150 25
其他指标：
资本收益率=息税前利润/(长期负债十股东权益) 17.5% 12%
利润增长率 20% 14%
近三年的平均利润
税前 125 44
税后 63 22
市盈率 18 12
由于并购双方处于同一行业，因此A公司可以选择其自身的市盈率作为标准市盈率。
A公司共发行100万股股票，而B公司共发行50万股股票。现A公司准备并购B公司，预计并购后的新公司价值为3600万元，经过谈判，B公司的股东同意以每股8元的价格成交。并购中发生谈判费用50万元，法律顾问费用30万元，其他费用20万元。
要求：在此基础上，若选用不同的估计净收益指标，分别运用公式计算目标企业B公司)的价值如下：
(1)选用目标公司最近一年的税后利润作为估计净收益指标
(2)选用目标公司近三年的平均税后净利润为估计净收益指标
(3)假设并购后目标公司能够获得与并购公司同样的资本收益率[息税前利润／(长期负债+股东权益)]，把以此计算出的并购后目标公司税后利润作为估计净收益指标
(4)计算并购收益和并购净收益，并依据并购净收益作出A公司应否并购B公司的判断。
，答错率：55%
网考网试题解析：
（1）选用目标公司最近一年的税后利润作为估计净收益指标 B公司最近一年的税后利润=25 同类上市公司（A公司）的市盈率=18 B公司的价值=25×18=450 （2）选用目标公司近三年的平均税后净利润为估计净收益指标 B公司的价值=22 ×18=396 （3）假设并购后目标公司能够获得与并购公司同样的资本收益率[息税前利润／（长期负债+股东权益）]，把以此计算出的并购后目标公司税后利润作为估计净收益指标 B公司的资本额=长期负债+股东权益=500 并购后B公司： 资本收益=500 ×17.5%=87.5 利息=100 ×10%=10 税前利润=87.5－10=77.5 所得税=77.5×50%=38.75 税后利润=77.5—38.75=38.75 同类上市公司（A公司）的市盈率=18 B公司的价值=38.75×18=697.5 可见，由于选择不同的估计净收益指标，对目标公司的估价也将大不相同。并购公司 应根据实际情况，选择最为合理的指标，为并购决策提供依据，降低并购风险，提高并购 活动的收益。 （4）A公司每股收益＝ ＝1.5（元） B公司每股收益＝ ＝0.5（元） A公司价值＝1.5×18×100＝2700（万元） B公司价值＝0.5×12×50＝300（万元） 并购收益＝3600－（2700+300）＝600（万元） 并购费用＝50+30+20＝100（万元） 并购溢价＝8×50-300＝100（万元） 并购净收益＝600-100-100＝400（万元） 查看试题解析出处>>